警惕！比特币暴涨真相：谁在欢呼？谁在被割？
谁在欢呼？比特币“牛市”归来的喧嚣与真相
最近比特币价格突破10万美元大关，一些人开始高呼“牛市回来了！”仿佛一夜之间，加密寒冬已经过去，财富密码再次显现。然而，在这一片乐观情绪的背后，我们需要冷静地思考：这真的是牛市吗？谁在为这场盛宴欢呼？又有谁可能成为被收割的韭菜？
诚然，比特币价格的上涨令人兴奋，一个月内33.7%的涨幅足以让一些投资者兴奋不已。但是，我们不能只看到表面的数字。正如一句老话所说：“魔鬼藏在细节中。”我们需要深入分析这轮上涨背后的原因，以及它是否具有可持续性。仅仅因为价格上涨就断言牛市归来，未免过于草率和天真。真正的牛市需要坚实的基础，而不仅仅是短暂的投机炒作。
当“认错”成为一种营销：CryptoQuant 创始人的“牛市周期结束”论
几个月前，当比特币还在泥潭中挣扎时，CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 曾断言“牛市周期已经结束”。如今，眼见比特币重拾升势，他又公开承认自己“错了”。这种“认错”看似坦诚，实则更像是一种精心策划的营销策略。在加密货币领域，预测失误并不罕见，但像 Ki Young Ju 这样高调“认错”的操作，却能引发广泛关注，提升个人和公司的影响力。与其说是反思，不如说是另一种形式的炒作。
周期理论的破产：ETF、机构和政府，新韭菜还是新玩家？
Ki Young Ju 认为，比特币市场已经变得更加多元化，ETF、MicroStrategy、机构投资者甚至政府机构都加入了战局。他认为，传统的“巨鲸套现导致崩盘”的周期理论已经不再适用，新的流动性来源可以抵消巨鲸的抛售压力。这种说法看似合理，但却忽略了一个重要的事实：无论参与者是谁，市场的本质都是零和游戏。ETF、机构和政府的入场，并不意味着市场风险的消失，而只是风险的转移。他们可能成为新的“巨鲸”，也可能成为被割的“韭菜”，关键在于他们是否掌握了足够的信息和资源。
值得注意的是，Ki Young Ju 的“认错”和对市场结构的解读，都建立在一种假设之上：即 ETF 和机构的资金流入是持续的。然而，金融市场的本质是波动的，资金的流向随时可能发生改变。一旦 ETF 的资金流入放缓，或者机构投资者开始获利了结，比特币价格很可能再次面临下行压力。因此，我们不能盲目相信“新流动性”能够永远支撑比特币价格，更不能因此而忽视潜在的风险。
渣打的“乐观”：12万美元的目标，是预判还是迎合？
渣打银行分析师 Geoffrey Kendrick 再次语出惊人，声称其此前预测的12万美元目标“非常可实现”，甚至可能“过于保守”。在加密货币领域，分析师的预测往往被视为市场风向标，但我们也需要警惕，这些预测背后是否隐藏着利益驱动，是真知灼见还是为了迎合市场情绪？
渣打的乐观论调，很大程度上建立在美国现货比特币 ETF 获得资金流入的基础上。他们认为，机构资金正在加速进场，并列举了 MicroStrategy 持续增持比特币、阿布达比主权财富基金持有贝莱德 IBIT 等案例。然而，这些案例真的能够证明机构投资者对比特币的长期看好吗？或者仅仅是短期投机行为？我们不得而知。
主权基金的“间接代表”：瑞士央行的迷惑操作
更令人迷惑的是，渣打银行还提到了瑞士国家银行购买 MicroStrategy 股票的案例，并将其解读为瑞士央行通过“间接代表资产”投资比特币。这种解读方式实在牵强。购买一家公司的股票，并不等同于直接投资该公司持有的资产。瑞士央行的动机可能有很多种，将其简单地归结为对比特币的看好，未免过于武断。
此外，即使机构资金 действительно流入比特币市场，我们也不能过分乐观。机构投资者并非慈善家，他们的目标是盈利。一旦比特币价格达到他们的预期，他们随时可能抛售获利，从而引发市场下跌。因此，散户投资者不能盲目追随机构的脚步，需要保持独立思考，理性判断。
警惕！“牛市”陷阱：高波动性与传统市场的幽灵
即使比特币价格突破10万美元，我们也不能掉以轻心。加密货币市场仍然是一个高波动性的市场，价格的大幅波动是常态。任何突发事件，例如监管政策的变化、黑客攻击、或者市场情绪的转变，都可能导致比特币价格暴跌。因此，投资者需要做好充分的风险管理，切忌all in，更不要借钱投资。
加密货币交易平台 Nexo 联合创始人 Antoni Trenchev 提醒，比特币若要真正确立新一轮牛市，必须突破今年 1 月的高点，即 10.935 万美元。未来两个月，比特币可能在 7 万至 10.9 万美元区间震荡。这种观点相对保守，但也提醒我们，牛市的到来并非一蹴而就，需要经历反复的震荡和调整。
科技股的影子：比特币的“去中心化”叙事是否崩塌？
更令人担忧的是，比特币与传统金融市场的联动性正在增强。SOL Strategies 执行长 Leah Wald 警告，比特币的交易行为越来越像美国科技股，显示其与传统金融市场的连动性增强。这意味着，比特币不再是一个独立的避险资产，而是越来越受到传统市场的影响。一旦美股下跌，比特币也很可能跟随着下跌。
如果比特币真的变成了“科技股”，那么它的“去中心化”叙事是否已经崩塌？比特币最初的理念是创建一个独立于政府和金融机构的数字货币，但如今，它却越来越受到传统市场的支配。这对于那些坚信比特币是“数字黄金”的人来说，无疑是一个巨大的打击。他们需要重新审视自己的信仰，并思考比特币的未来。
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